日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
水泥行业周报:淡季价格小幅回落 但仍好于预期
水泥价格:本周全国水泥市场价格环比上周出现回落,幅度0.11%。
库存:1月6日至1月10日,本周全国水泥库容比为65%,环比上升1.10%。
华北:库容比75%,环比上升3.17%(天津+5%,石家庄+5%,太原+5%);
东北:库容比79%青少年癫痫饮食禁忌,环比持平;
华东:库容比55%,环比上升3.13%(南京+5%,无锡+5%,绍兴+5%,
巢湖+5%,济南+5%);
中南:库容比60%,环比上升3.02%(新乡+5%,安阳+5%,海口+5%);
西南:库容比70%,环比上升0.9%(贵阳+5%);
西北:库容比75%癫痫病起因,环比持平。
生产线及产能:
新点火生产线:宁夏中卫天元锰业5000t/d熟料线12月18日点火试运行;云南永平无量山水泥4000t/d熟料线12月31日点火投产。
停窑状态及计划:河北石家庄因节能减排,从10月15日起,全市水泥企业停窑停磨5个月;辽中区域辽阳、鞍山区域熟料线从11月15日起停窑3个月;山东主导企业计划12月25日到2月7日熟料线停窑45天,但多数企业计划1月中上旬开始停窑。
煤炭价格:秦皇岛港动力煤平仓价保持不变,西安烟煤价格保持不变。
区域水泥煤炭价格差:沈阳(-4元/吨),贵阳、昆明、成都(-1元/吨)。
水泥股投资策略:
华东高标号水泥价格仍坚挺,反应大工程需求仍较旺盛,好于预期。
我们认为,目前水泥股处于“压力测试”期,第一个压力测试是验证价格底:东部地区水泥价格通常在农历正月是全年底部,2014年是不是会出现低点明显抬升将验证我们提出的“边际供求改良积累效应之临界点”偶发性羊羔疯,令市场对水泥企业2014年盈利能力的确认。第二个压力测试是验证盈利能力:市场会提早反应投资下行对需求的冲击影响,那末实际上受冲击后的事迹未必股价反应般大幅回落,验证的进程(可能需要1-2个季度)将是估值修复的进程,但这是最悲观的情况下需要做这样的验证。
保持水泥股“增持”评级,“压力”下令水泥股向上及向下的风险收益呈不对称散布,我们看好水泥股的投资价值,推荐龙头水泥股:华东(海螺水泥、华新水泥、江西水泥等),和受益于华北京大学气治污关停,且具有较大事迹弹性的冀东水泥。
