日期：2016-7-14（原创文章,禁止转载）
煤炭行业3月投资策略:供大于求局面加重 煤炭价格继续走低
2月煤炭股市场表现明显落后。截至2月24日,今年行业累计跌幅约10%,同期沪深300指数跌幅约5%。动力煤板块基本跟随煤炭行业整体走势,但炼焦煤板块明显跑输行业指数。
炼焦煤:钢铁库存升高、价格走低癫痫患者的寿命,炼焦煤价格下跌。13年12月粗钢产量6235万吨,较11月增加147万吨或2.41%;同比增速6.51%,较11月上升2.34个百分点。钢铁库存有大幅增长的趋势,螺纹钢库存1009万吨内蒙古哪里医院能治癫痫,需求低迷,螺纹钢价格从12月中旬开始一路下跌,到目前为止跌幅超过6%。在钢价下跌的带动下,炼焦煤价格近期也呈延续下跌态势。我们认为,制约炼焦煤价格回升的核心因素还在于供过于求,我们预计炼焦煤价格或将继续下跌。
动力煤:价格延续下跌,煤电谈判结果低于预期。13年12月全国发电量4780亿千瓦时,同比增长8.31%。目前环渤海5500大卡动力煤均价为562元/吨。2014年煤电谈判结果已浮出水面,2月中旬神华团体和5大电力团体已签订2014年度长协合同,初步肯定的5500大卡港口平仓价约568.8元/吨,其中一季度向下浮动10元/吨为558.8元/吨。在进口煤延续冲击下,国内动力煤价格很难乐观。动力煤价格还将继续下跌,跌势恐将延续至一季度末。
投资策略:供大于求局面加重,煤炭价格继续走低。产煤大省山西肯定的2014年煤炭经济指标为产量将控制在9.5亿吨,同比下降1%;出省销量6亿吨,同比下降1.6%。2013年,山西在大部分矿井改造建设的情况下,煤炭产量到达9.62亿吨。目前全省有575座在建整合改造矿井,年内将竣工160座,2015年将全部投产,总产能将达13亿吨。从山西省情况来看,全国煤炭供大于求的局面可能加重癫痫类用药。我们坚持前期观点,短时间难有逾额收益。
股价催化剂可能有:限产保价有大动作;高耗能行业用电快速反弹;固定资产投资项目加快。
风险提示:宏观经济探底进程漫长,需求继续走弱;资源税从价计征。
