日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
中源协和：定增概念导致股价坐过山车
刚刚推出新一轮定向增发计划的中源协和(600645.SH)，随即面临财务总监孟志宏离职的境况。虽然公司“主动”披露其去职方向为实际控制人旗下企业，但有接近公司的知情人士猜测称，孟的离职或许并非简单“高升”，有远离是非之地的意味。
上述感慨的背景，是中源协和持续两年纷繁复杂、扑朔迷离的资本运作轨迹：先向第三方定增、后改向大股东定增、再终止定增改向大股东借款收购、股价暴跌高管持续增持维稳后再新启定增。
“中源协和资本运作牵涉的利益很大，在定增运作期，财务总监被蹊跷调离，或许不是一个好兆头。”上述人士说。
财务总监定增窗口期辞职
中源协和9月19日公告，收到财务总监孟志宏辞呈，孟志宏由于个人工作变动原因，向公司辞去财务总监职务及其他职务。根据有关规定，孟志宏先生的辞呈自送达之日起生效。孟志宏先生辞职后，不再担任公司其他职务。公司将尽快召开董事会会议聘任新的财务总监。
公司表示，孟志宏自2002年12月进入公司，先后担任过公司财务部经理、财务总监及公司下属企业董监事等职务。在任职期间，孟志宏先生恪尽职守、勤勉尽责，认真履行职责，不仅很好地完成了财务工作，而且在公司处置纺织资产、解决历史遗留问题、建立健全内控制度等方面做出了巨大的贡献。
或为减少市场猜测与顾虑，中源协和公告“罕见”地主动披露孟志宏去职方向：拟到永泰红磡控股集团有限公司任职。据查，该公司也系中源协和实际控制人李德福旗下的公司。
必须注意的是，孟志宏此次调职的背景，乃是中源协和刚刚启动了新一轮的定向增发事项。
9月3日，公司发布2012年第二次增发预案，拟向控股股东天津开发区德源投资发展有限公司发行股份募集不超过3.8亿元，用于偿还和泽生物债务及补充流动资金。
具体而言，此次非公开发行股票数量不超过2525万股，发行价格不低于15.05元/股。资金投向方面，公司拟使用1.66亿元偿还公司对控股股东德源投资的欠款，4000万元补充公司流动资金。此外，公司拟使用8000万元补充和泽生物及其子公司流动资金，并分别用5283.6万元和2624.3万元偿还和泽生物对其子公司的欠款以及和泽生物应付未付工程款。
然而，成也萧何，败也萧何海口女性癫痫病治疗医院。对中源协和来说，正是对和泽生物持续两年多“波折不断”的收购，为其顶上干细胞概念的独特光环，也是其2011年股价暴涨、2012年股价暴跌的根本肇因。
定增启动、调整、终止、再启动
2011年3月22日，中源协和发布定向增发预案，拟以9.39元/股向独立第三方赛恩投资增发，以收购和泽生物100%股权。但这一增发计划时刻笼罩在关联方魅影之下。
至2012年1月31日，中源协和陡然调整增发方案，在先行收购和泽生物51%股权的情况下，决定以20.94元/股的增发价募集资金收购和泽生物剩余49%股份并对其注资。
细查新旧方案的差别，可知因中源协和股价自2011年3月连续大涨，使得新预案中的发行价格较最初版本上涨约1.23倍；拟发行股份数则降至四成左右；增发对象也由原来的赛恩投资改为现在的大股东德源投资，“关联”质疑由此尘埃落地什么样的措施能预防癫痫呢。
同时，新预案中的募资项目也不再涉及原预案中建立覆盖全国的干细胞库产业化网络、天津空港干细胞产业化基地、脐带血造血干细胞多项临床应用研究、多项干细胞培养基项目等4个项目。中源协和方面称，这种设计在一定程度上简化了审批程序，有助于定向增发顺利、高效地完成。
即使是这一调整，仍未能使中源协和顺利完成定向增发目标，最后改向关联借款、实施现金收购并增资。
2012年6月22日，中源协和宣布终止2012年度非公开发行股票方案，并公增资等。
对于蹊跷终止定增，中源协和给出的解释是：今年6月，在收购和泽生物51%股权之后，和泽生物股东藤洲生命突然称自身资金紧张，提出同意在和泽生物立即偿还欠款的条件下，以2998万元向中源协和转让其持有的和泽生物49%的股权，可较原增发方案中的转让价格减少1510万元。
可至今次，中源协和改换名目，再次启动向大股东的定增。
股价“过山车”
再启动定增对大股东而言有何益处？首要的关注点即是中源协和股价。
对比前两次增发预案，除了用于收购和泽生物49%股权和向和泽生物增资的募资用途外，增发的募投项目差别并不大。
但如今，中源协和提出新的增发方案，增发底价仅为1月份方案的71.8%、发行数量增加到原方案的125%，所需投入的真金白银也仅有1月份方案的90%。而且作为增发对象的大股东德源投资长治癫痫病公立医院，无异于“低位”增持。
再回溯中源协和两年来资本运作历程，对应的二级市场上，股价出现了“过山车”。
2011年第一次定增复牌后，因头顶干细胞概念，中源协和股价出现连续7个涨停，短短一个半月，便从11元上涨至近25元，涨幅超过120%。
2012年初，公司调整增发方案，定增底价高达20.94元/股，对中源协和股价构成支撑。这期间，公司股价持续高位盘整，最高上冲到30元。
至2012年6月，公司终止定增，致使股价失去了20.94元这一“保底价”的支撑，旋即出现庄股崩盘式暴跌——半个月时间从25元跌至14元。
而这期间，中源协和连续7次公告，董监高出手增持、紧急“维稳”股价，手段之猛烈，为资本市场所罕见。如7月12日公司即公告，副董事长韩月娥、董事曹海峰两人以约19.7元的股价合计增持公司12.6万股，并表示未来有意继续增持。
截至目前，中源协和股价稳定在17元附近。
